6月30日，巴克莱发布中国2025年下半年经济展望。

　　巴克莱表示，今年以来中国消费表现超预期。前五个月中，中国零售销售数据有四次超出市场预期，平均幅度达0.9个百分点。这得益于今年升级的以旧换新补贴政策效果超出预期，显著带动家电、通讯设备、文具和家具等品类的销售增长。此外，汽车销量的持续复苏也普遍超出预期，预计这一趋势有望在下半年延续。

　　“我们预计政府可能加大力度促进消费，包括扩大以旧换新政策覆盖品类，或将补贴范围延伸至更多服务领域。”巴克莱称。

　　外需板块表现更为亮眼，中国4月至5月出口总额保持强劲，并为工业生产提供一定支撑。巴克莱表示，许多中国出口商正将目光投向美国以外市场，在欧洲、东盟或共建“一带一路”国家中寻求更稳定的买家。这一趋势是支撑中国出口韧性的关键结构性因素。

　　展望下半年，巴克莱认为，近期推出新的大规模财政政策的紧迫性有所降低。并且，中国推出增量政策的方式仍然是有针对性的、循序渐进的，同时会密切关注和评估关税政策对经济的影响。